Los mercados financieros brasileños reaccionaron con euforia a la primera vuelta electoral que dio como ganador al senador opositor Flávio Bolsonaro frente al presidente en funciones Luiz Lula da Silva. El margen fue ajustado: menos de 2 puntos porcentuales separaron a ambos candidatos.

La bolsa de São Paulo no tardó en reflejarlo. El Ibovespa saltó 9,1% y alcanzó los 209.606 puntos, un máximo histórico para el principal índice de Brasil. El dólar comercial fue el otro gran perdedor de la jornada: en su punto más bajo descendió a 4,95 reales, una caída del 5% respecto al cierre anterior (5,21 reales). Entre todas las divisas más operadas en el mundo, el real fue la que más se apuntaló.

La confianza en un posible gobierno Bolsonaro se tradujo en apuestas sobre un ajuste fiscal más agresivo. Los inversores bajaron sus expectativas de tasas de interés futuro: los contratos de futuros reflejaban una tasa Selic del 13% para diciembre, frente al 13,75% actual. Esta perspectiva disparó las acciones de las empresas de retail: Magazine Luiza subió 26% y C&A avanzó 24%.

La volatilidad fue tal que el Tesoro Nacional tuvo que suspender momentáneamente las operaciones en Tesouro Direto —la plataforma de bonos del gobierno— antes de reabrir al mediodía.

En los mercados internacionales, activos brasileños ya mostraban el movimiento. Un ETF replicador de acciones brasileñas operado en Japón subió hasta 14%, mientras que su homólogo en Estados Unidos avanzó más de 12% en las operaciones previas a la apertura.

Para los analistas, el recorrido apenas comienza. Capital Economics estima que el real y el Ibovespa podrían apreciarse entre 3% y 5% adicionales. BTG Pactual ve margen para aumentos de entre 20% y 45% si se recupera el promedio histórico. UBS es aún más optimista: con un ajuste fiscal creíble, el Ibovespa podría ganar otro 30% en los próximos meses.

La desconfianza del mercado en Lula era profunda. Su gestión enfrentó críticas por medidas como la expansión del Bolsa Familia, vistas como incompatibles con el saneamiento de las cuentas públicas. La deuda pública llegó al 82,9% del PIB bajo su administración, el nivel más alto de la historia brasileña.